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每经记者 胥帅 每经编辑 陈俊杰又一家光刻设备公司准备冲刺IPO,合肥芯碁微电子装备股份有限公司(以下简称芯碁微装)科创板上市申请于5月13日获受理。此次IPO,芯碁微装拟募资4.7亿元,其中计划用于高端PCB激光直接成像(LDI)设备升级迭代项目等。尽管报告期内,芯碁微装业绩经历了亏损到盈利的转变,但仍面临应收账款激增、存货增加的问题。特别是应收账款项,已被审计机构列为了关键审计事项。毛利率高于一般制造业芯碁微装主要产品及服务包括PCB直接成像设备及自动线系统等,也就是两年翻倍牛股深南电路(002916,股吧)(002916,SZ;收盘价161.80元)的上游产业链。随着半导体产业发展,芯碁微装生产的这类设备迎来需求增长。根据日本半导体制造装置协会统计,2018年全球半导体设备销售额达到645.3亿美元,同比增长13.97%,连续3年实现增长。实际上,光刻机、蒸镀机更是半导体上游的关键生产设备。今年,A股光刻机迎来爆炒,相关概念股新高不断。比如之前的大热股容大感光(300576,股吧),从3月最低不到30元/股,一路上涨至最高的84元/股。芯碁微装在此时申报科创板IPO,也是撞到了资本市场的风口。芯碁微装成色如何?从基本的财务指标来看,2017~2019年,公司营业收入分别为2218.04万元、8729.53万元、2亿元;净利润分别为-684.67万元、1729.27万元、4762.51万元。芯碁微装在报告期内经历了利润亏损到盈利的转变。再从资产规模来看,2017~2019年,公司资产总额分别为9606.05万元、1.68亿元、4.7亿元,资产负债率(母公司)从59%下降至27.88%。芯碁微装近几年的资产规模是在增加。从毛利率来看,2017~2019年度,公司综合毛利率分别为37.05%、58.78%和51.22%。芯碁微装毛利率高于一般制造业。《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到,芯碁微装销量增长也显示出目前半导体设备国产替代趋势。像公司UVDI设备,从2018年的2台增加至43台。此次IPO,芯碁微装拟募资4.7亿元,其中计划用于高端PCB激光直接成像(LDI)设备升级迭代项目2.1亿元、晶圆级封装(WLP)直写光刻设备产业化项目0.9亿元、平板显示(FPD)光刻设备研发项目1.1亿元,剩余0.6亿元用于微纳制造技术研发中心建设项目。审计重点关注应收账款最近一段时间,半导体产业链公司申报A股热情高涨,部分产业链新股享受了一定溢价。芯碁微装之类公司申报科创板,哪些问题会被关注?“半导体类申报企业有一定的特殊性,主要关注申报企业的持续经营能力,尤其是营业收入及其预期,其中包括了销售收入的确认时间点,还会关注研发投入是否满足资本化等方面。”上海新古律师事务所王怀涛律师表示。“这要看天花板、赛道、技术路线的正确性。”另外一位投行保荐人表示。《每日经济新闻》记者注意到,尽管半导体产业链国产替代趋势明显,但芯碁微装近年存在应收账款和存货方面的问题。2017年末、2018年末和2019年末,公司应收账款净额分别为928.48万元、4414.78万元、9850.43万元,占各期末流动资产的比例分别为12.51%、30.02%、23.31%。实际上,这也是审计机构重点关注问题,并将其列为了关键审计事项。芯碁微装的应收账款大客户较为集中。2019年,公司应收账款前五名客户期末余额达到了6030.71万元,占应收账款比例的56.82%。与之对应,报告期内大发11选5,芯碁微装应收账款周转率呈现下降趋势,且低于同行可比公司均值。公司在应收账款风险项提到了应收款项回收的风险。报告期内,公司应收款项规模呈增加趋势,如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难,公司将面临应收账款回收难度增大的风险。存货方面,芯碁微装报告期内存货增长趋势明显。2017年末、2018年末和2019年末,公司存货分别为5107.41万元、6701.47万元和1.3亿元,占各期末流动资产的比例分别为68.83%、45.57%和30.87%。公司存货主要为已发货尚未验收的设备产品、满足客户供货的正常储备设备产品及生产所需的原材料和在产品。随着应收账款和存货的增加,公司产品是否将面对跌价的风险?5月22日,芯碁微装公司有关人士回复《每日经济新闻》记者采访时表示,应收账款是公司重要资产之一,在招股书中,公司已对应收账款风险进行了详细的披露,并充分计提了相应的坏账准备。公司主要通过以下几种方式防范对应的应收账款风险:与优质客户合作,加强应收账款过程管理,提供优质的售后服务等。

又一家光刻设备商冲刺科创板 芯碁微装面临应收账款激增问题

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  • Brad Bukovsky

    截至2019年10月,大发11选5全国网络文学创作者有1755万余人,文创产业从业人员有870多万人,街舞从业人员超过300万人……其中绝大部分为18-35岁的青年。

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    • Brad Bukovsky

      中国基金报记者 张燕北5月份以来债券市场结束此前震荡走高态势大发11选5,转头向下陷入深幅调整。债市究竟为何调整?还会跌多久?投资者该如何应对?多因素造成债市调整总体来看,经济现回暖迹象、利率债供给增加、货币政策处于静默期等多空因素的集中出现是本轮债市震荡下跌的主要原因。富荣基金固定收益部副总监吕晓蓉认为,最关键的原因在于货币政策未见进一步放松迹象。央行自5月开始进入了货币政策操作的空窗期,截至5月22日,已经连续36个工作日未开展逆回购操作。降息预期的落空加剧了市场对利率上行的担忧,因而表现出多头拥挤卖出,市场承接力不足的交易局面。“基本面而言,欧美发达国家疫情峰值回落,全球复工复产持续推进,4月国内多项经济数据企稳回升超出预期。另外,利率下行过快,导致绝对收益率进入历史低位,而银行理财和存款成本下降缓慢使得利率需要震荡再平衡。供需影响方面,5月利率债的大量供给造成债券价格下跌。”据摩根士丹利华鑫基金预计,5、6月份利率债供给规模同比将多增加8000亿元以上,压力明显加大。摩根士丹利华鑫基金还表示,今年以来债市大幅走强,国债期货价格频创历史新高,从交易层面看,可能有部分资金获利了结。农银金禄债券基金基金经理郭振宇表示,近期债券收益率短期上行了30bp,对利率债基影响较大。博时基金认为,这次的下跌主要是因为经济好转,利率不再下行。不过经济全面复苏不是一两天的事,加之海外疫情给我国带来的不确定性,宽松大环境很可能会延续较长时间,因而此次下跌的债基主要是中长期纯债,短债基金影响不大。短期仍将震荡对于市场关心的债牛是否已经结束的问题,受访人士表示,债市快速走熊的可能性较小,不过快速上涨阶段被打破,短期仍存震荡可能。吕晓蓉直言,“我们判断债市是否牛熊转换,依然要着眼于基本面与政策面,历史经验也表明债市的拐点一般与货币政策的拐点接近。”她认为,目前经济V型反转的动能是相对不足的,比如社融和M2增速较高,但M1增速没有跟上,反映居民和企业更倾向于存款而非投资与消费;4月消费和社零以及制造业投资的增速也明显落后于更容易复苏的地产投资以及基建投资。“因此,我们可以推测,逆周期调控的重心更偏向于财政政策,但仍需保持稳定宽松的货币环境。我们判断利率急跌后可能出现阶段性企稳,但中长期维度仍有一定上行风险。”她说道,“我们需要关注经济逐渐正常化后,各国央行如何调节货币政策,债基也会灵活调配久期去应对。 ”事实上,拉长期限来看,债市总体呈现“牛长熊短”特征。郭振宇表示,以2019年债券出现过2次较大级别调整、均持续1 个月为参考,本次调整的时间已过大半月;从调整幅度来看,目前各期限收益率上行20-30bp,接近一次调整的幅度;从信号来看,目前长期债券已经止跌,短期债券在情绪修复后止跌概率较大。在他看来,“从基本面和情绪来看,本轮债市调整可能以央行再度宽松结束,预计两会将对货币政策重新定调,投资者可以适当等待。从大环境上看,未来利率中枢仍然是走低的趋势,债券基金仍可能获得超额收益。”浦银安盛基金经理李羿表示,对债券市场整体乐观,无风险利率大概率继续下行。但也需要看到,利率下行依然有度,全年行情若在短期内兑现,则有超调的风险。甄别更适合自己的债基多位基金经理表示,债基短期下跌并不影响其低风险、波动小、收益稳定等优点,债基仍为长期资产配置中的重要部分。中长期看经济将回归潜在增速,货币政策将回归常态,信用派生的增速将与经济增速匹配,债市转熊可能性较小,不过投资者需甄别更适合自己的债基。吕晓蓉表示,“拉长时间看,债基收益还是能跑赢银行理财。如果要给出短期的操作建议,在经济缺乏增量引擎,全球高债务低利率的大环境下,利率大幅反弹的空间有限。利率整体震荡或上行过程中,债基净值波动难以避免,但基金经理也会通过资产配置降低组合风险,投资者可以在这个过程中甄别更适合自己的债基。”数据显示,尽管过去7年中债市起起伏伏,纯债基金年均收益率仍为正数。中证全债指数除2013、2017年之外,其他年份涨幅稳定;而中长期纯债基金在2010至2019年也均获得平均正回报。作为固定收益产品,虽然债券价格会随着利率波动,但由于利息收入稳定,长期看债券还是能获得稳健收益。各个市场时期债券操作策略不同,投资者要在市场收益率低位时调整预期回报。

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  • Brad Bukovsky

    澳大利亚东亚论坛网5月24日文章,大发11选5原题:中国是后疫情时期经济尽早复苏的关键  目前,中国经济蓄势待发,即将快速反弹。3月,工厂复工;4月,大城市的学校开始复学。日煤炭消耗量已恢复到新冠疫情暴发前90%的水平。澳大利亚正面临经济危机,该国与中国的联系比以往任何时候都更加紧密。与中国的贸易联系能否像在全球金融危机后那样帮助澳大利亚经济复苏?

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